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ROI — Retorno sobre la Inversión

Por Bruno Tonetto · Revisado el · Cómo verificamos

El ROI (del inglés Return On Investment) es el retorno sobre la inversión: el porcentaje de ganancia en relación con el dinero invertido. Es uno de los indicadores más usados para decidir entre proyectos y negocios. Usa la calculadora de ROI de abajo — muestra el resultado al instante.

Fórmula del ROI

El ROI es un porcentaje simple: la ganancia (retorno menos inversión) dividida entre la inversión.

ROI = (retorno − inversión) / inversión

Ejemplo: inviertes $1,000 y recibes de vuelta $1,800. La ganancia es de $800, así que ROI = 800 / 1,000 = 80% — el retorno fue 80% mayor que la inversión.

ROI en Excel o Google Sheets:=(retorno - inversión)/inversión (dale formato de porcentaje a la celda)

Descuento en el tiempo: por qué el ROI necesita el VPN

El ROI simple ignora cuándo regresa el dinero. Mira dos proyectos con la misma inversión y el mismo retorno, pero en plazos distintos:

ProyectoInversiónRetornoPlazoROI ingenuo
A$1,000$1,8001 año80%
B$1,000$1,8002 años80%

Los dos aparentan 80%, pero el Proyecto A es claramente mejor: devuelve el dinero en la mitad del tiempo. Para corregirlo, traemos el retorno a valor presente con la tasa de interés (el costo de capital). Al 20% anual, el Proyecto A tiene un ROI real del 50% y el Proyecto B, de apenas 25% — el doble de diferencia que el ROI ingenuo escondía.

El costo de capital es la tasa a la que conseguirías recursos para financiar el proyecto. Si pediste $1,000 prestados al 20% anual, en el Proyecto B pasarías más tiempo pagando intereses — por eso el ROI descontado cae a la mitad.

ROI con flujo de efectivo

En proyectos reales, el retorno llega poco a poco. La secuencia de entradas y salidas a lo largo del tiempo es el flujo de efectivo (salidas negativas, entradas positivas):

Año 0Año 1Año 2Año 3Año 4
Inversiones−100−55
Retornos30608580
Flujo de efectivo−100−25608580

Aquí el ROI puede escribirse como la suma del flujo de efectivo dividida entre el total invertido — pero eso ignora los intereses. Para considerar el dinero en el tiempo, en lugar de la suma usamos el Valor Presente Neto (VPN): el ROI descontado es el VPN del flujo dividido entre la inversión, los dos traídos a valor presente.

ROI descontado en el tiempo (base VPN): ROI = VPN del flujo / inversión a valor presente

En Excel o en Google Sheets, con el flujo de efectivo en el rango B2:F2 (con B2 = Año 0) y la tasa en una celda, el VPN del flujo sale así:

VPN del flujo (en Excel/Sheets):=B2 + VNA(tasa, C2:F2)

Ojo con la trampa de =VNA(): en Excel y en Google Sheets, la función =VNA() descuenta a partir del periodo 1 y recibe la tasa primero — =VNA(tasa, valores). Por eso el valor del Año 0 (la inversión de hoy) no entra dentro de la función: se suma por fuera (el B2 + de la fórmula). Si seleccionas el renglón completo (Año 0 a Año 4) dentro de =VNA(), la inversión inicial se descuenta un periodo de más y el resultado sale mal. La alternativa es =VNA.NO.PER() (XNPV), que recibe las fechas de cada valor.

En el ejemplo de arriba, al 20% por periodo, el ROI descontado queda muy abajo del ROI ingenuo (suma simple). Usa la pestaña Con flujo de efectivo de la calculadora, pon la tasa en cero y ve cómo los dos ROI coinciden — toda la diferencia viene del interés en el tiempo.

Ejemplos resueltos

1. Campaña de marketing

Gastas $5,000 en anuncios y cierras ventas con un retorno (ingreso) de $7,000. El ROI es (7,000 − 5,000) / 5,000 = 40%: cada $1 invertido regresó como $1.40.

2. ROI negativo

¿Invertiste $2,000 y solo recuperaste $1,500? (1,500 − 2,000) / 2,000 = -25%. Un ROI negativo significa pérdida: perdiste la cuarta parte de lo que invertiste.

3. Flujo de efectivo descontado

Para el flujo -100 -25 60 85 80 (el mismo de las tablas de arriba) al 20% anual, el ROI ingenuo parece alto: sumando los términos quedan $100 de ganancia sobre $125 invertidos, es decir 80%. Pero, trayendo todo a valor presente, el VPN es de apenas $8.6 sobre $120.83 de inversión descontada — un ROI descontado de solo ≈ 7.1%. Toda la diferencia viene del interés en el tiempo: los retornos llegan en los años siguientes y valen menos hoy. (Comprueba los dos números en la pestaña Con flujo de efectivo de la calculadora.)

Preguntas frecuentes

¿Qué es un buen ROI?

Depende del plazo y del riesgo. Lo esencial es que el ROI supere tu costo de capital: si consigues dinero al 15% anual, un proyecto necesita rendir arriba de eso para convenir. Pero cuidado al comparar los dos números directamente: el ROI es un porcentaje acumulado (de todo el periodo del proyecto, sin plazo implícito), mientras que el costo de capital suele ser una tasa anual. Un ROI del 20% en 3 años, por ejemplo, no supera un 15% anual. La comparación correcta con el costo de capital se hace con el VPN (positivo, usando el costo de capital como tasa de descuento) o con la TIR mayor que la tasa — exactamente lo que el ROI descontado en el tiempo ya encamina.

¿ROI y margen de ganancia son lo mismo?

No. El margen es la ganancia sobre los ingresos (ventas); el ROI es la ganancia sobre lo que se invirtió. Un negocio puede tener margen bajo y ROI alto (gira mucho capital) — o al revés.

¿Cómo calculo el ROI considerando el tiempo?

En vez de sumar los retornos, tráelos a valor presente con el VPN y divide entre la inversión (también a valor presente). Es exactamente lo que hace la pestaña Con flujo de efectivo cuando ingresas la tasa de interés.

ROI, VPN y TIR: ¿cuál uso?

Son complementarios. El ROI resume la ganancia en un porcentaje; el VPN y la TIR muestran, en pesos y en tasa, si el proyecto crea valor; el payback dice en cuánto tiempo regresa el dinero. Para una decisión completa, ve la viabilidad de proyectos con VPN, payback, ROI y TIR.

El ROI mide el retorno porcentual, pero por sí solo no captura el riesgo ni el tiempo hasta recibir — combínalo con VPN, TIR y payback para decidir.