Payback (periodo de recuperación)
Por Bruno Tonetto · Revisado el · Cómo verificamos
El payback — o periodo de recuperación de la inversión — es el tiempo necesario para que una inversión se pague, es decir, para recuperar el dinero puesto en un proyecto. Mientras menor el payback, menor el riesgo. Hay dos formas de medirlo — el payback simple y el descontado (que considera el costo del dinero en el tiempo) —, y la calculadora de abajo descubre las dos a partir de tu flujo de efectivo.
Qué es el payback
Periodo de payback, periodo de recuperación o simplemente payback es el tiempo necesario para recuperar el dinero invertido en un proyecto o negocio nuevo. A partir del momento del payback, el proyecto ya recuperó el capital invertido.
El payback se usa como indicador de riesgo: mientras más tarda un proyecto en pagarse, más incierto se vuelve el escenario. Por eso, todo plan de negocio suele tener como prioridad minimizar el payback.
Flujo de efectivo
La secuencia de valores que representa las inversiones y los retornos a lo largo del tiempo es el flujo de efectivo. En cada periodo se suman las entradas (retornos, positivas) y las salidas (inversiones, negativas):
flujo de efectivo = retornos + inversiones En el ejemplo de abajo, una inversión de 100 en el año 0 y de 55 más en el año 1 (de los cuales 30 ya regresan el mismo año) genera el flujo de efectivo −100, −25, 60, 75, 80:
| Año 0 | Año 1 | Año 2 | Año 3 | Año 4 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Inversiones | −100 | −55 | |||
| Retornos | 30 | 60 | 75 | 80 | |
| Flujo de efectivo | −100 | −25 | 60 | 75 | 80 |
Payback simple
Para el payback simple, basta calcular el acumulado del flujo de efectivo, sumando periodo a periodo desde el año 0, y observar a partir de cuándo el total se vuelve positivo:
| Año 0 | Año 1 | Año 2 | Año 3 | Año 4 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Flujo de efectivo | −100 | −25 | 60 | 75 | 80 |
| Acumulado | −100 | −125 | −65 | 10 | 90 |
El payback simple es de 3 años: es el periodo en que el flujo de efectivo acumulado se vuelve positivo. En la práctica es un filtro rápido, pero limitado, porque no considera una tasa de interés para el valor del dinero en el tiempo — el papel del payback descontado.
Payback descontado
Si inviertes 100 hoy y recuperas apenas los mismos 100 dentro de 3 años, el payback simple sería de 3 años — pero está claro que el proyecto todavía no se pagó: nunca conviene cambiar un valor hoy por el mismo valor en el futuro. Por eso usamos el payback descontado, que trae cada valor del flujo a valor presente antes de acumular:
=valor_del_periodo / (1 + tasa)^periodo → acumula para obtener el VPN | Año 0 | Año 1 | Año 2 | Año 3 | Año 4 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Flujo de efectivo | −100 | −25 | 60 | 75 | 80 |
| Valor presente * | −100 | -21.74 | 45.37 | 49.31 | 45.74 |
| VPN acumulado * | −100 | -121.74 | -76.37 | -27.06 | 18.68 |
* Tasa de interés del 15% anual.
Mientras el payback simple ocurre en el año 3 (por el acumulado del flujo), el payback descontado solo llega en el año 4 (por el VPN acumulado). El acumulado es la suma del flujo de efectivo; de forma análoga, el VPN es la suma de los valores presentes de ese mismo flujo. Prueba, en la calculadora de arriba, cambiar la tasa a 0%: el payback descontado se vuelve igual al simple.
La calculadora de arriba usa exactamente este ejemplo: muestra el periodo completo en que la inversión se recupera (periodo 3 en el simple y 4 en el descontado, como en las tablas) y, abajo, el valor interpolado dentro del periodo (2.87 y 3.59), que estima la fracción exacta en que el acumulado cruza el cero. Los dos son correctos: el periodo completo es la lectura convencional; el interpolado es más preciso cuando los retornos llegan a lo largo del periodo.
Payback, ROI, VPN y TIR
El payback responde "¿en cuánto tiempo recupero el dinero?", pero, por sí solo, no dice si el proyecto es rentable ni cuál es su rentabilidad. Por eso va de la mano de otros tres indicadores:
- ROI (retorno sobre la inversión) — el porcentaje de retorno sobre el dinero invertido.
- VPN (valor presente neto) — la suma del flujo de efectivo traído a valor presente, la base del payback descontado de arriba.
- TIR (tasa interna de retorno) — la tasa de interés que vuelve el VPN cero.
Para ver los cuatro indicadores aplicados juntos a una decisión de inversión, ve la viabilidad financiera de proyectos con VPN, payback, ROI y TIR.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es la diferencia entre payback simple y descontado?
¿Qué significa un payback de 3 años?
¿Mientras menor el payback, mejor?
¿Cómo se calcula el payback en Excel?
=valor/(1+tasa)^periodo y acumula esa columna.